总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，免签但持续的供给侧发力虽然有效，免签并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。

而且坚持长跑可以血压恢复正常，海港不用再吃降压药，对于心血管的健康非常有效。同时要不断优化经济结构，塔沃让周期波动更加平缓，从而减少对经济的冲击，这就是韧性。

如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，直逼GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。自2021年下半年以来，武磊住宅平均租金下行趋势不改，地产出租吸引力降低，而且挂牌量同时增长，地产销售供需两端承压。我曾提了不少建议，免签如发放消费券、设立资本市场平准基金、大幅降息等。

规模以上企业都如此，海港那么，中小工业企业的日子就更难过了。我曾经研究过步入深度老龄化阶段后国家的平均GDP增速的变化，塔沃基本上都比进入前的平均增速下一个台阶。

尽管由此导致了通胀和持续加息，直逼但却没有导致资本市场和房地产泡沫的破灭。

疫情以来，武磊发达经济体中美国一枝独秀，武磊其经济增速明显拉开了与其他发达国家的距离，原因何在？大部分人都会认为是美国的科技领先优势发挥出来了，尤其进入到AI时代。新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，免签居民形成大量超额储蓄。

海港挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，塔沃股票和房地产价格出现明显上涨。

2023年日本春节劳资谈判加薪幅度高达3.9%，直逼为30年来最大。美国方面，武磊就业需求的韧性仍将继续支撑经济活动的稳步扩张。

(责任编辑：汉洋)